
国际比较来看,当前全球降息周期已经开启,欧美主要国家国债收益率均呈现下行趋势,相较而言中国的水平仍然较高,引导利率下行是必然之举。例如,从一年期国债收益率来看,当前中国为2.6%左右,显著高于美国的1.7%,日本、德国、法国则均为负值,五年期的表现也大体一致。
责任编辑:鲍一凡[文/观察者网专栏作者 魔王]随着21世纪出国华人的素质和财富量的提高,海外华人在当地的形象、地位已大有改观。但如今这些华人似乎背负了一些莫名奇妙的骂名:在海外,他们被反华分子骂“你们这么爱国,为何不滚回中国”;而在中国,他们被指责“你们出了国,就是不爱国”。似乎很多人认为中国人“出国”都带着“政治原因”,并且粗暴地按照“身处地”给华人划分政治类别、扣帽子。
李敏认为,百度有很多前瞻性的产品设计,比如几年前百度的轻应用和直达号,相当于现在的微信小程序、公众号。“百度也会做出正确的战略决策,但是,在执行过程中就会发现执行不下去。直达号和轻应用是一件正确的战略选择,但由于没有按照长期来做,而是一年看成效、两年看成效,就导致后期增长乏力。”
去年至今,全球经济增长动能明显不足,增长放缓的趋势逐步确立,主要经济体表现并不乐观;而逆全球化思潮之下贸易保护主义兴起、各国贸易冲突加剧,英国脱欧政治不确定上升等因素,则进一步加剧了本轮全球经济疲软。 为释放流动性、改变货币紧缩局面,提振通胀、对冲经济下行压力,今年以来各国央行纷纷宣布降息,而美联储的连续降息更是宣告全球进入宽松周期。
但需要注意的是,我们并不建议将下修条款的博弈作为常规的投资策略,因为是否执行下修很大程度上取决于发行人的主观意愿,案头研究的作用十分有限。同时,考虑到很多偏债型品种的正股关注度较低,市场研究的覆盖度不足,在面临可能的下修机会时,我们建议可以结合实地调研的交流结果,综合对转债的下修可能性作出判断。
1一、转债是一种什么样的产品?转债的全称为可转换公司债券,从名称上直观理解,转债即为一种可以转换为股票的债券。转债与普通信用债的最大区别,在于其可以按照一定的规则和比率将转债转化为股票(对应的股票称为正股)。需要注意的是,转债产品的转股权是投资者的一种权利而非义务,投资者既可以选择行使转股权,将手中的转债转换为股票,也可以选择将转债作为一只债券持有至到期。